Risiken

Strebt man ein Investment in ACMR an, muss man sich jedoch weiterer wesentlicher Faktoren bewusst sein – und die sind nicht unerheblich. Wie bereits angesprochen, befindet sich der operative Teil der Aktiengesellschaft komplett auf chinesischem Boden und unterliegt somit auch der Kontrolle der chinesischen Regierung.

Die außerhalb von China erwirtschafteten Umsätze sind aktuell noch kaum der Rede wert. 2023 betrugen sie gerade einmal 16,74 Millionen USD gegenüber fast 541 Millionen an Umsatz auf dem chinesischen Festland. Allerdings soll der Ex-China Umsatz zielgerichtet ausgebaut werden – eine Entwicklung, die man im Auge behalten sollte.

In diesem Zusammenhang ist besonders spannend, dass das Management von ACMR bekannt gegeben hat, sich mit einem US-Kunden in Oregon in aktiven Verkaufsgesprächen über die Lieferung von Produktionsanlagen zu befinden. Mutmaßlich dürfte es sich bei diesem Kunden um Intel handeln. Käme ACMR zu einem Abschluss mit Intel, hätte man einen wichtigen Schritt in Richtung Internationalisierung der Umsätze getan, einen Schritt, der auch auf den Börsenkurs abstrahlen dürfte.

Über all dem schwebt jedoch die US-amerikanische Politik mit ihren wirtschaftlichen Sanktionen gegenüber China. Von denen ist ACMR bisher nach eigenen Aussagen allerdings verschont geblieben, was jedoch ganz sicher keine Garantie für die Zukunft darstellt. Auch der Ausgang der Präsidentschaftswahlen in den USA kann das Geschäftsmodell von ACMR beeinträchtigen.

Schließlich dürfte die Qualität, der von ACMR gebauten Fertigungsmaschinen von ganz erheblicher Bedeutung sein. Sollte es der Firma gelingen, in die Phalanx der weltbesten Produzenten vorzudringen, wäre kurstechnisch allenfalls der Himmel die Grenze.

Jedoch selbst im „worst-case-scenario“ bei dem die US-Regierung ACMR das Geschäft in den USA komplett verbieten würde, kann man davon ausgehen, dass eine ACMR, ausschließlich auf den chinesischen Markt limitiert, mehr als ausreichendes Wachstumspotenzial vorfinden dürfte.

Die Gefahr das Listing an den US-Börsen zu verlieren, könnte theoretisch zum totalen Wertverlust der von uns Ausländern handelbaren Aktie führen. Diese Gefahr sollte jedoch gering sein. Ein Totalverlust würde für in den USA gelistete, chinesische Aktiengesellschaften einen schweren Imageschaden bedeuten. Durch zukünftige Börsengänge an internationales Investoren-Kapital zu gelangen, wäre damit für die Chinesen fast unmöglich.

Chancen

Bei ACMR handelt es sich um einen Wachstumswert mit viel Potenzial. Umsatz- und Kurswachstum der Vergangenheit sprechen eine eindeutige Sprache. Auch wenn der Kurs in den letzten Wochen erheblichen Schwankungen unterworfen war, sind Kurse von 22 – 25 USD als sehr attraktive Einstiegskurse anzusehen. Die bereits angesprochene Volatilität dürfte sicher noch solange fortgeschrieben werden, bis ein eindeutiges Signal gesendet wird, in welche Richtung die Entwicklung läuft.  Aber auch viele makroökonomische Faktoren üben Einfluss in jedwede Richtung auf den Kurs von ACMR aus. Dies dürfte auch so bleiben, bis dass sich eine politische Entspannung zwischen den politischen Blöcken China und der USA abzeichnet.

Das Marktsegment, in dem sich ACMR bewegt, ist nachhaltig attraktiv, auch wenn momentan durch die AI-Euphorie (Artificial Intelligence) ein gewisser Höhepunkt, wenn nicht gar irrationaler Überschwung erreicht ist. Der Marsch Chinas an die Weltspitze der Chipproduktion und AI-Entwicklung, auf den unser Investor setzten würde, dürfte ein langer und möglicherweise auch dorniger sein, allerdings jedoch auch einer, der für China unerlässlich wichtig ist, wenn man im Kampf um die Technologieführerschaft mithalten möchte. Bereits an anderer Stelle haben die Chinesen aber sehr wohl nachgewiesen, dass sie diesen langen Atem besitzen und auch die entsprechenden Fähigkeiten entwickeln können und all dies möglicherweise sogar auch unter Anwendung von unlauteren Mitteln.

Fazit

Ganz sicher ist ACMR kein für Anfänger geeignetes Papier. Es ist eine Aktie mit erheblichen Wachstumsmöglichkeiten in einem äußerst interessanten Umfeld. ACMR trägt die Chance in sich, frühe Investoren wohlhabend zu machen. Man muss sich jedoch darüber im Klaren sein, dass es sich dabei um ein Langfristinvestment handelt. Für dieses Potenzial spricht auch die vergleichsweise geringe Anzahl der außenstehenden Aktien von nur gut 60 Millionen Aktien.

Das Papier eignet sich für fortgeschrittene Anleger, die bereit sind ein gewisses Risiko zu tragen. Dabei sollte der Anteil am Gesamtwert des Depots gering sein, um eventuelle Verluste abfedern zu können. Retail Investor schlägt sich bei ACMR auf die Seite der Optimisten. Wir sind der Auffassung, noch eine ausgewogene Chancen-Risiko-Abwägung treffen zu können.

Wer moralische Skrupel hat, die chinesische Diktatur in irgendeiner Form zu stützen, sollte jedoch eher auf ein Investment verzichten.